Venda coberta

Você tem as ações e vende uma opção de compra (call) sobre elas. Recebe o prêmio na hora e aceita vender as ações no preço de exercício, se o mercado subir.

Expectativa: Neutra a levemente altista
Nível: Iniciante
Ganho máximo: Limitado: (strike − preço pago na ação) + prêmio recebido.
Perda máxima: Grande: preço pago na ação − prêmio (se a ação despencar). O prêmio só amortece a queda.
Ponto de equilíbrio: Preço pago na ação − prêmio recebido.

Como montar

Ter (ou comprar) as ações — normalmente em lotes de 100.
Vender a mesma quantidade de calls do ativo, em geral com strike acima do preço atual (fora do dinheiro).

Quando usar

Quando você espera que a ação fique de lado ou suba pouco até o vencimento e quer gerar renda extra com ações que já tem.

Exemplo prático

Você compra 100 ações a R$ 30,00 e vende 100 calls de strike R$ 32,00 por R$ 0,80 (recebe R$ 80). Se no vencimento a ação estiver a R$ 32,00 ou mais, você é exercido e vende a R$ 32,00: ganho de R$ 2,80 por ação (R$ 280, cerca de 9,3% sobre R$ 30,00). Se fechar a R$ 31,00, a opção vira pó e você fica com as ações e o prêmio: R$ 1,80 por ação. Se cair a R$ 28,00, a perda é de R$ 1,20 por ação, em vez de R$ 2,00 sem a venda da call. O ponto de equilíbrio é R$ 29,20.

Resultado por ação no vencimento (R$), com os valores do exemplo. Acima da linha: lucro; abaixo: prejuízo. Lote padrão: 100 ações.

Riscos e cuidados

Se a ação subir muito, você abre mão do ganho acima do strike.
O prêmio protege pouco: em quedas fortes a perda é quase a mesma de quem só tem a ação.
A maioria das calls de ações na B3 é do tipo americano: o exercício pode acontecer antes do vencimento (principalmente perto da data-com de dividendos).

Teste antes de operar

Monte a operação com prêmios reais e veja o gráfico de resultado antes de colocar dinheiro.

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Com quais ativos?

A estratégia funciona com ações e ETFs que têm opções com boa liquidez. Alguns exemplos:

Perguntas frequentes

O que é venda coberta?

Você tem as ações e vende uma opção de compra (call) sobre elas. Recebe o prêmio na hora e aceita vender as ações no preço de exercício, se o mercado subir.

Qual o ganho e a perda máxima?

Ganho máximo: Limitado: (strike − preço pago na ação) + prêmio recebido. Perda máxima: Grande: preço pago na ação − prêmio (se a ação despencar). O prêmio só amortece a queda.

Venda coberta é segura?

É uma das estratégias com opções mais conservadoras, porque a call vendida está "coberta" pelas ações. Mas o risco de queda da ação continua com você — o prêmio só reduz um pouco a perda.

O que acontece se eu for exercido?

Você entrega as ações pelo preço de exercício (strike). Somando o prêmio recebido, esse é o seu ganho máximo na operação.

Qual strike escolher?

Strikes mais altos pagam prêmios menores, mas deixam mais espaço para a ação subir. Strikes mais próximos do preço atual pagam mais, mas aumentam a chance de exercício.

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