Borboleta com calls
Combinação de quatro opções com três strikes: compra 1 call de strike baixo, vende 2 do strike do meio e compra 1 do strike alto. Ganha mais se a ação fechar perto do strike do meio.
- Expectativa
- Neutra (preço-alvo)
- Nível
- Avançado
- Ganho máximo
- Limitado: distância entre os strikes − custo (no strike do meio).
- Perda máxima
- Limitada ao custo da montagem.
- Ponto de equilíbrio
- Strike baixo + custo e strike alto − custo.
Como montar
- Comprar 1 call de strike baixo.
- Vender 2 calls do strike do meio.
- Comprar 1 call de strike alto (mesma distância entre os strikes e mesmo vencimento).
Quando usar
Quando você tem um preço-alvo bem definido para o vencimento e quer arriscar pouco.
Exemplo prático
Com a ação a R$ 30,00: compra 1 call R$ 28,00 por R$ 2,60, vende 2 calls R$ 30,00 por R$ 1,50 cada e compra 1 call R$ 32,00 por R$ 0,80. Custo: R$ 0,40. Se a ação fechar exatamente a R$ 30,00, o ganho é de R$ 1,60 por borboleta. Perda máxima: R$ 0,40 (abaixo de R$ 28,00 ou acima de R$ 32,00). Equilíbrios: R$ 28,40 e R$ 31,60.
Riscos e cuidados
- Quatro operações: custos e diferenças de preço (spread) pesam.
- O ganho máximo só acontece num ponto estreito.
- As calls vendidas podem ser exercidas antes do vencimento.
Teste antes de operar
Monte a operação com prêmios reais e veja o gráfico de resultado antes de colocar dinheiro.
Com quais ativos?
A estratégia funciona com ações e ETFs que têm opções com boa liquidez. Alguns exemplos:
- Borboleta com calls com PETR4Petrobras PN
- Borboleta com calls com VALE3Vale ON
- Borboleta com calls com BOVA11iShares Ibovespa (ETF)
- Borboleta com calls com ITUB4Itaú Unibanco PN
- Borboleta com calls com BBAS3Banco do Brasil ON
- Borboleta com calls com BBDC4Bradesco PN
Perguntas frequentes
O que é borboleta com calls?
Combinação de quatro opções com três strikes: compra 1 call de strike baixo, vende 2 do strike do meio e compra 1 do strike alto. Ganha mais se a ação fechar perto do strike do meio.
Qual o ganho e a perda máxima?
Ganho máximo: Limitado: distância entre os strikes − custo (no strike do meio). Perda máxima: Limitada ao custo da montagem.
Por que se chama borboleta?
Pelo formato do gráfico de resultado: plano nas pontas e com um pico no meio, lembrando o corpo e as asas.